每经记者：黄小聪 每经编辑：肖芮冬
犹记得2018年10月，银华央企结构调整ETF、华夏中证央企ETF、博时央企结构调整ETF等多只央企ETF发行，规模接近500亿元。如今随着这些ETF陆续上市，其具体的持仓情况也随之揭晓。
而相比于持仓的动向，有基金经理表示，ETF未来将不再是过去几十年套利、交易、配置这么简单，整个变局的方向开始转向应用功能，依托于ETF这样应用型的工具和框架来进行存量股权的管理和处置。在这个过程里面，现在的存量国有股权存在进一步的结构调整，流动性换取。
近500亿央企ETF上市
2019年1月18日，银华央企结构调整ETF、华夏中证央企ETF、博时央企结构调整ETF这3只央企ETF集体在交易所亮相。截至2019年1月11日的数据显示，这3只ETF的份额总额分别为72.29亿份、158.88亿份和252.22亿份，累计份额约483亿份。
从持有人结构来看，这3只ETF基本都是机构投资者持有大部分的份额。其中，博时央企结构调整ETF的机构投资者持有份额，占基金总份额的99.20%；华夏中证央企ETF的机构投资者持有份额占比97.70%；银华央企结构调整ETF的机构投资者持有份额占比94.81%。
另外，博时央企结构调整ETF和银华央企结构调整ETF的第一大持有人均为北京诚通金控投资有限公司（以下简称诚通金控），持有份额占比分别为18.63%和30.43%。同时，《每日经济新闻》记者发现，诚通金控还是华夏中证央企ETF的第二大持有人，而该基金的第一大持有人为中国石油天然气集团有限公司。
国家企业信用信息公示系统显示，诚通金控的控股股东为中国诚通控股集团有限公司，而中国诚通控股集团有限公司的股东方则显示是国务院。
具体持仓方面，这3只ETF的前十大重仓股如下：
可以看出，持有的个股还是存在着一些不同，且部分个股占基金资产净值的比例也比较高，超过了10%。不过由于目前3只基金还处于建仓期，因此在6个月之内还有进一步调整的需求。
应用功能或是未来ETF变局的方向
值得一提的是，相比于这些央企ETF的持有人以及持仓的具体情况，其背后的一些逻辑其实更值得投资者思考。
《每日经济新闻》记者注意到，近几年来，类似央企ETF这样的产品也出现了几只。比如较早的汇添富中证上海国企ETF，还有近期的华夏四川国企改革ETF、南华中证杭州湾区ETF等，其实都有着很明显的功能属性。
有基金经理就表示，“ETF未来整个变局的方向开始转向应用功能，而不是过去几十年套利、交易、配置这么简单。我认为现在的存量股权，包括国有企业、央企等均存在进一步的结构调整、流动性换取，而它的方向也是非常明确，依托于资本市场，依托于ETF这样应用型的工具和框架来进行存量股权的管理。”
因此，“我建议2019年，大家可以重点去跟踪债券类的ETF和债券类的指数基金，在这样一个应用型的框架之下，可能是爆发式增长。对于我们来说，更多的精力也会投向对指数本身的设计，而不是单纯用市值的方式来简单地加权。”
而另一位固收投资总监在谈到今年对固收产品的布局时，也表示今年可能会布局债券类的ETF。可见，在业内已经形成了一定的共识。
或许正如上述这位基金经理所说，“2018年是ETF很好的起点，接下来几年会把它的功能运用向更加极致的方向推进，这是ETF未来最核心的发展发向。”
每日经济新闻
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